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पेशेवर निवेशक यह शर्त लगा रहे हैं कि सभी चेतावनियों के बावजूद आर्थिक मंदी से बचा जा सकता है। यह एक खतरनाक दांव है – कई कारणों से।
गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक. के एक अध्ययन के अनुसार, लगभग 5 ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति वाले म्यूचुअल फंड और हेज फंड की स्थिति के अनुसार, मनी मैनेजर आर्थिक रूप से संवेदनशील इक्विटी, जैसे कि औद्योगिक कंपनियों और कमोडिटी उत्पादकों का पक्ष ले रहे हैं। विश्लेषण से पता चलता है कि शेयर जो आर्थिक मंदी के दौरान अच्छा प्रदर्शन करते हैं, जैसे उपयोगिताओं और उपभोक्ता स्टेपल, वर्तमान में पक्ष से बाहर हैं।
पोजीशन की राशि दांव लगाने के लिए है कि फेडरल रिजर्व मंदी पैदा किए बिना मुद्रास्फीति को वश में कर सकता है, एक कठिन-से-प्राप्त परिदृश्य जिसे अक्सर आर्थिक नरम लैंडिंग के रूप में संदर्भित किया जाता है। इस तरह के दांव की अनिश्चितता शुक्रवार और सोमवार को प्रदर्शित हुई, जब श्रम बाजार और अमेरिकी सेवा क्षेत्रों पर मजबूत रीडिंग ने अटकलें लगाईं कि फेड को अपनी आक्रामक नीतियों को बनाए रखना होगा, जिससे नीतिगत त्रुटि का जोखिम बढ़ जाएगा।
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डेविड कोस्टिन समेत गोल्डमैन रणनीतिकारों ने शुक्रवार को एक नोट में लिखा, “मौजूदा क्षेत्र झुकाव नरम लैंडिंग के लिए स्थिति के अनुरूप हैं,” यह कहते हुए कि फंड उद्योग के विषयगत और कारक एक्सपोजर एक समान रुख को इंगित करते हैं।
ऐसा नहीं है कि स्मार्ट मनी पर जोखिम हो गया है। वास्तव में, उन्होंने इस साल नकद होल्डिंग बढ़ा दी है या मंदी के इक्विटी दांव को बढ़ा दिया है क्योंकि फेड ने दशकों में सबसे आक्रामक मुद्रास्फीति-लड़ाई अभियान शुरू किया है। लेकिन रक्षात्मक मुद्रा के नीचे एक चक्रीय झुकाव है, जो कि निवेश समुदाय के बीच व्यापक चिंताओं के साथ है कि एक गंभीर आर्थिक छंटनी क्षितिज पर है।
पिछले महीने बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्प के फंड मैनेजर्स के पोल में, अगले 12 महीनों में वैश्विक मंदी की आशंका 77% थी, जो 2020 के कोविड संकट के तत्काल बाद का उच्चतम अनुपात था।
यह संभव है कि कथित आर्थिक जोखिम को प्रतिबिंबित करने के लिए पेशेवरों ने अपने पोर्टफोलियो को समायोजित करने में धीमी गति से काम किया हो। या वे अन्य रणनीतियों के माध्यम से मंदी से सुरक्षा की मांग कर रहे हैं, जैसे नकदी में पैसा लगाना।
एक अधिक प्रशंसनीय स्पष्टीकरण आशाओं से जुड़ा हुआ है कि फेड सॉफ्ट लैंडिंग को इंजीनियर करने में सक्षम होगा। इस मामले में, खराब आर्थिक समाचार को बाजार के लिए अच्छा माना जाता है क्योंकि यह दर्शाता है कि फेड चेयर जेरोम पॉवेल का मुद्रास्फीति से लड़ने वाला अभियान काम कर रहा है और इसलिए नीति निर्माता ब्याज दरों में वृद्धि की आक्रामक गति से पीछे हट सकते हैं।
फेड पिवट के रूप में वर्णित कथा, व्यापक रूप से उद्धृत की जाती है कि आवास और विनिर्माण जैसे क्षेत्रों में डेटा बिगड़ने और आय अनुमानों में कमी के बावजूद एसएंडपी 500 अपने अक्टूबर के निचले स्तर से 10% से अधिक क्यों रुका है।
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अब, विपरीत खेल रहा है। यूएस सर्विस गेज में अप्रत्याशित वृद्धि के बाद सोमवार को स्टॉक बिक गया, जिससे यह डर पैदा हो गया कि फेड को अपने हौसले पर टिके रहने की आवश्यकता हो सकती है। एसएंडपी 500 शुक्रवार से घाटे को बढ़ाते हुए 1.8% गिर गया, जब पावेल द्वारा कसने की गति में संभावित गिरावट का संकेत देने के बाद एक मजबूत-से-अपेक्षित रोजगार रिपोर्ट ने फेड नीति पर झटके को प्रज्वलित किया।
एंड्रयू टायलर सहित जेपी मॉर्गन चेस एंड कंपनी की बिक्री और ट्रेडिंग टीम ने सोमवार को एक नोट में लिखा, “अगर विकास बहुत जल्दी बिगड़ता है या बहुत दूर चला जाता है, तो ‘बुरी खबर बुरी खबर है’ कथा से आगे निकल जाएगी।” “उस परिदृश्य में, बाजार 2022 चढ़ाव की संभावना है।”
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