पेटीएम के शेयर एक महीने में 18% बढ़े; मोतीलाल ओसवाल को और 34% की तेजी की उम्मीद है

घरेलू ब्रोकरेज मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज द्वारा डिजिटल भुगतान फर्म के स्टॉक पर ‘खरीद’ रेटिंग और 865 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ कवरेज शुरू करने के बाद गुरुवार को पेटीएम के शेयरों में तेजी आई – बुधवार को इसकी बंद कीमत से 34.2 प्रतिशत की तेजी की संभावना।

पिछले एक महीने में, वन 97 कम्युनिकेशंस शेयर की कीमत पिछले एक महीने में 18 प्रतिशत तक बढ़ गई है, जबकि वाईटीडी समय में, इस फिनटेक स्टॉक में 24 प्रतिशत की बढ़ोतरी हुई है।

यह सुझाव देते हुए कि पेटीएम की दोतरफा रणनीति लाभप्रदता को बढ़ाएगी, ब्रोकरेज ने नोट किया कि पेटीएम ने दिसंबर तिमाही में समायोजित एबिटा में अपने मार्गदर्शन से काफी आगे ब्रेकइवन हासिल किया। इसमें कहा गया है कि अंशदान मार्जिन और परिचालन उत्तोलन में लगातार सुधार से इसके परिचालन लाभ में वृद्धि जारी रहेगी।

“इस प्रकार हम अनुमान लगाते हैं कि पेटीएम 3.2 प्रतिशत के एबिटा मार्जिन के साथ FY25 तक एबिटा ब्रेक-ईवन हासिल कर लेगा। हम वित्त वर्ष 23-28 के दौरान इसके राजस्व और योगदान लाभ में 26 प्रतिशत और 32 प्रतिशत सीएजीआर से बढ़ने का अनुमान लगाते हैं। इस प्रकार हम पेटीएम को FY28E EV/Ebitda के 18 गुना के आधार पर महत्व देते हैं और इसे FY25E के लिए 15 प्रतिशत की छूट दर पर छूट देते हैं, इस प्रकार स्टॉक का मूल्य 865 रुपये है, जिसका अर्थ बिक्री के लिए FY25E मूल्य का 4.5 गुना है।

मोतीलाल ओसवाल सिक्योरिटीज ने कहा कि पेटीएम ने वित्त वर्ष 2019-23 के दौरान 55 प्रतिशत सीएजीआर से अपने सकल व्यापारिक मूल्य (जीएमवी) को बढ़ाने में एक स्वस्थ कर्षण की सूचना दी है। जबकि विकास कोविद -19 के कारण थोड़ा नरम था, उसी ने कोविद के बाद दृढ़ता से उठाया, यह कहा।

“GMV ने FY21-23 में 81 प्रतिशत CAGR देखा। बढ़ते उपयोग के मामलों के साथ, हम उम्मीद करते हैं कि GMV FY23-25 ​​में 27 प्रतिशत CAGR की स्वस्थ रिपोर्ट करेगा। पेटीएम ने वित्त वर्ष 23 तक एमटीयू में 9 करोड़ की स्थिर वृद्धि दर्ज की, जबकि सदस्यता भुगतान उपकरणों की संख्या बढ़कर 68 लाख हो गई। चूंकि व्यापारियों के बीच पहुंच कम बनी हुई है, हम उम्मीद करते हैं कि 10 लाख उपकरणों के तिमाही जोड़ के साथ कर्षण बना रहेगा। हम भुगतान राजस्व का अनुमान लगाते हैं, इस प्रकार वित्त वर्ष 23-25 ​​में 21 प्रतिशत सीएजीआर के स्वस्थ रहने की उम्मीद है।”

MTU,मासिक लेन-देन उपयोगकर्ता के लिए खड़ा है। मोतीलाल ओसवाल ने कहा कि पेटीएम के एमटीयू उपभोक्ताओं को वित्तीय उत्पाद बेचने के लिए एक तैयार ग्राहक आधार प्रदान करते हैं; जबकि, सब्सक्रिप्शन उपकरणों में मजबूत वृद्धि ने थ्रूपुट को बेहतर बनाने में मदद की है और मर्चेंट लोन में वृद्धि को समर्थन दिया है। ब्रोकरेज ने कहा कि पेटीएम ने 50,000 करोड़ रुपये के वार्षिक रन-रेट तक पहुंचने के लिए वितरित ऋणों के मूल्य में 4.6 गुना की वृद्धि दर्ज की। यह वित्त वर्ष 23-25 ​​में स्थिर 64 प्रतिशत सीएजीआर की रिपोर्ट करने के लिए संवितरण का अनुमान लगाता है, इस प्रकार वित्तीय राजस्व के मिश्रण को 31 प्रतिशत तक बढ़ा देता है। यह वित्त वर्ष 2012 में 30 प्रतिशत से वित्त वर्ष 25 तक 56.

“पेटीएम ने हाल के वर्षों में भुगतान प्रसंस्करण शुल्क, विपणन गतिविधियों और प्रचार खर्चों में मॉडरेशन देखा है। इसलिए, वित्त वर्ष 2019 में 162 प्रतिशत से 9एमएफवाई23 में प्रत्यक्ष व्यय राजस्व का 54 प्रतिशत तक कम हो गया है। इसी तरह, वित्त वर्ष 2019 में अप्रत्यक्ष खर्च राजस्व के 69 प्रतिशत से घटकर 54 प्रतिशत हो गया है। जबकि पेटीएम विकास और मर्चेंट बेस विस्तार में निवेश करना जारी रखेगा, ऑपरेटिंग लीवरेज में सुधार फिर भी लाभप्रदता में सहायता करेगा,” यह कहा।

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