अनिश्चित समय में, वैश्विक आर्थिक उथल-पुथल के लिए भारत की अर्थव्यवस्था कितनी लचीली है?

कोविड -19 महामारी ने वैश्विक अर्थव्यवस्था को बाधित करने के कुछ ही साल बाद, दुनिया एक बार फिर व्यापक आर्थिक अशांति को देख रही है। मुद्रास्फीति की दर ऐतिहासिक स्तरों की तुलना में बहुत अधिक बनी हुई है, जरूरी नहीं कि इसका परिणाम अर्थशास्त्रियों ने अति ताप के रूप में वर्णित किया हो, लेकिन पहले महामारी और फिर चल रहे रूस-यूक्रेन युद्ध के कारण आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान के कारण। ज्यादातर विशेषज्ञों का मानना ​​है कि सर्दियों में खासकर यूरोप में गैस की कमी से हालात और खराब हो सकते हैं। गैस की कीमतों में वृद्धि न केवल हीटिंग लागत के कारण घरेलू बजट पर दबाव डालेगी, बल्कि ऊर्जा लागत में तेज वृद्धि के कारण उद्यमों की लागत गणना को भी बाधित करेगी। दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों के साथ मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए ब्याज दरें बढ़ाने के साथ – आपूर्ति-पक्ष मुद्रास्फीति को दूर करने के लिए दरें बढ़ाना कितना प्रभावी है, इस पर अभी भी बहस चल रही है – विकास दर को एक और झटका लगने की उम्मीद है।

जबकि भारतीय अर्थव्यवस्था दुनिया में एक दुर्लभ उज्ज्वल खेल बनी हुई है, कम से कम विकास दर के मामले में, आगामी वैश्विक मंदी और मुद्रा और पूंजी बाजारों में अस्थिरता ने इसे व्यापक आर्थिक स्थिरता के मोर्चे पर और साथ ही समग्र रूप से अछूता नहीं छोड़ा है। वृद्धि। आगामी वैश्विक आर्थिक सर्दी के लिए भारतीय अर्थव्यवस्था कितनी लचीली है? यहां तीन चार्ट दिए गए हैं जो इस प्रश्न का उत्तर देने का प्रयास करते हैं।

क्या भारत भुगतान संतुलन संकट का सामना कर रहा है?

कम से कम दो कारकों ने इस सवाल को एजेंडे में लाया है। आरबीआई ने पिछले कुछ महीनों में रुपये के मूल्य को स्थिर करने के लिए विदेशी मुद्रा भंडार का एक महत्वपूर्ण हिस्सा इस्तेमाल किया है और फिर भी अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये का मूल्य कम हो रहा है। क्या इसका मतलब यह है कि भारत भुगतान संतुलन संकट का सामना कर सकता है? भुगतान संतुलन के लचीलेपन के सबसे अधिक इस्तेमाल किए जाने वाले मेट्रिक्स में से एक यह बताता है कि इस समय लाल झंडा उठाना समय से पहले होगा। भारत को 1991 में अपने सबसे बड़े भुगतान संतुलन संकट का सामना करना पड़ा, जिसने एक तरह से आर्थिक सुधार कार्यक्रम को गति दी। उस समय, भारत का विदेशी मुद्रा भंडार अपने आयात बिल के एक महीने से भी कम समय के लिए भुगतान कर सकता था। विदेशी मुद्रा भंडार के आयात कवर में तब से लगातार वृद्धि हुई है और यह कभी-कभार होने वाली अस्थिरता को छोड़कर तब से आरामदायक स्तर पर बना हुआ है। सेंटर फॉर मॉनिटरिंग इंडियन इकोनॉमी (सीएमआईई) के आंकड़ों से पता चलता है कि भारत के विदेशी मुद्रा भंडार ने अगस्त 2022 के महीने में 8.8 महीने के आयात के लिए भुगतान किया होगा, नवीनतम अवधि जिसके लिए यह डेटा उपलब्ध है। हालांकि यह अप्रैल 2020 में 28.1 महीने से अधिक के आयात कवर से भारी गिरावट की तरह दिखता है, जो कि कच्चे तेल की कीमतों में तेज गिरावट के कारण आयात को पूरी तरह से रोक देने वाली महामारी और आयात बिल में गिरावट का परिणाम है। निश्चित रूप से, यह गुणक अतीत में अधिक रहा है, लेकिन यह अभी भी खतरनाक स्तर तक नहीं गिरा है।

क्या वैश्विक मंदी से भारत की वृद्धि प्रभावित होगी?

यह दो मार्गों से होगा। निर्यात ने महामारी के बाद की वसूली में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाई और वैश्विक विकास के साथ, विशेष रूप से उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में, नीचे आने से, भारत की निर्यात आय प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करने के लिए बाध्य है। वास्तव में, यह प्रक्रिया पहले ही शुरू हो चुकी है, जैसा कि मासिक निर्यात और आयात डेटा में देखा जा सकता है। “निर्यात भारत की महामारी के बाद की वसूली का एक प्रमुख चालक रहा है, लेकिन वैश्विक विकास में कमजोरी के साथ धीमा हो रहा है। मध्य और निम्न-तकनीकी निर्यात जून से धीमा हो रहा है। हाई-टेक गुड्स एक्सपोर्ट वॉल्यूम ने अगस्त में धीमा होने के अपने पहले संकेत दिखाए”, एचएसबीसी रिसर्च के प्रांजुल भंडारी और आयुषी चौधरी द्वारा 26 सितंबर को एक शोध नोट बताते हैं। दूसरा तरीका जिससे वैश्विक मंदी भारत की विकास गाथा को प्रतिकूल रूप से प्रभावित करेगी, वह है बढ़ती वैश्विक अनिश्चितता के कारण व्यापारिक विश्वास में कमी। यह निजी कैप-एक्स चक्र के पुनरुद्धार के लिए अच्छा संकेत नहीं है। फिर भी, तथ्य यह है कि भारत वैश्विक अर्थव्यवस्था, विशेष रूप से आपूर्ति श्रृंखलाओं के निर्माण से जुड़ा नहीं है, क्योंकि कुछ अन्य देश (दक्षिण पूर्व एशियाई बाघों सहित) एक छुड़ाने वाला कारक साबित हो सकते हैं।

क्या वैश्विक जिंस कीमतों, खासकर तेल में नरमी से मदद मिलेगी?

यह होगा, जब वित्त मंत्रालय ने 31 जनवरी, 2022 को बजट से पहले अपना आर्थिक सर्वेक्षण जारी किया, तो उसने वित्तीय वर्ष 2022-23 के लिए कच्चे तेल की औसत कीमत 85 डॉलर प्रति बैरल की परिकल्पना की। 24 फरवरी को रूस द्वारा यूक्रेन पर आक्रमण करने के बाद यह धारणा वास्तविकता से बहुत दूर लग रही थी। कच्चे तेल की कीमतें जून के महीने में 120 डॉलर प्रति बैरल से अधिक हो गईं। इस तथ्य को देखते हुए कि भारत अपनी ऊर्जा आवश्यकताओं का 80% से अधिक आयात करता है, कच्चे तेल की ऊंची कीमतें एक तिहरी मार हैं क्योंकि उनका मुद्रास्फीति, व्यापार संतुलन और वित्तीय स्थिति पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ता है। भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए मौजूदा मंदी के माहौल ने जो एकमात्र उछाल लाया है, वह मांग में गिरावट की संभावनाओं के कारण ऊर्जा की कीमतों में कमी है। दरअसल, पिछले कुछ दिनों में कच्चे तेल की कीमतें 85 डॉलर प्रति बैरल से नीचे आ गई हैं। हालांकि अधिकांश विशेषज्ञ कीमतों को जल्द ही बहुत निचले स्तर तक गिरते हुए नहीं देखते हैं, और रुपये के मूल्यह्रास ने कुछ हद तक ऊर्जा की कीमतों में गिरावट को बेअसर कर दिया है, नीति निर्माताओं के पास सस्ती ऊर्जा कीमतों के मामले में बहुत आवश्यक कुशन है क्योंकि वे एक नरम सुनिश्चित करने के लिए काम करते हैं। एक अत्यंत अशांत वैश्विक वातावरण में भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए लैंडिंग।