अडानी ग्रुप ‘बेहद ओवरलीवरेज’, कर्ज के जाल में फंस सकता है डिफॉल्ट: रिपोर्ट

फिच ग्रुप की इकाई क्रेडिटसाइट्स ने एक रिपोर्ट में कहा कि भारतीय अरबपति गौतम अडानी का पोर्ट-टू-पावर समूह “गहराई से अधिक लीवरेज्ड” है, जिसमें समूह मौजूदा और साथ ही नए व्यवसायों में आक्रामक रूप से निवेश कर रहा है, जो मुख्य रूप से ऋण के साथ वित्त पोषित है।

क्रेडिटसाइट्स ने मंगलवार को अपनी रिपोर्ट में कहा कि एशिया के सबसे अमीर व्यक्ति के नेतृत्व में अडानी समूह द्वारा किए गए आक्रामक विस्तार ने इसके क्रेडिट मेट्रिक्स और नकदी प्रवाह पर दबाव डाला है, यह कहते हुए कि “सबसे खराब स्थिति में” यह एक ऋण जाल में सर्पिल हो सकता है। और संभवतः एक डिफ़ॉल्ट।

एजेंसी ने कहा, “हमें समूह की कंपनियों में प्रमोटर इक्विटी पूंजी इंजेक्शन के बहुत कम सबूत दिखाई देते हैं, जो हमें लगता है कि उनकी खिंची हुई बैलेंस शीट में लीवरेज को कम करने के लिए आवश्यक है,” एजेंसी ने अडानी समूह के संस्थापकों, जिन्हें “प्रमोटर्स” के रूप में जाना जाता है, से फंड इन्फ्यूजन का जिक्र करते हुए कहा। भारत।

अडानी समूह के एक प्रतिनिधि ने रिपोर्ट पर टिप्पणी के अनुरोध का तुरंत जवाब नहीं दिया। अदाणी समूह की सात सूचीबद्ध कंपनियों में से पांच मंगलवार को गिरावट के साथ बंद हुई।

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क्रेडिटसाइट्स की रिपोर्ट अडानी के लिए कुछ वर्षों के बाद आई है, जो तेजी से विविधीकरण की होड़ में है, हवाई अड्डों, डेटा केंद्रों और सीमेंट के साथ-साथ हरित ऊर्जा को शामिल करने के लिए बंदरगाहों और कोयला खनन पर केंद्रित साम्राज्य का विस्तार कर रहा है। समूह ने हाल ही में अक्षय परियोजनाओं में $ 70 बिलियन की जुताई करने का वादा किया था। इन कदमों ने न केवल भारत में अडानी के कद को बढ़ाया है, बल्कि इस साल उनकी कुल संपत्ति 135 बिलियन डॉलर से अधिक के साथ उनकी किस्मत को भी बढ़ाया है। वह एशिया के सबसे धनी व्यक्ति, रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड के हमवतन मुकेश अंबानी के रूप में प्रतिस्थापित व्यक्ति के प्रभुत्व वाले क्षेत्रों में भी तेजी से आगे बढ़ रहे हैं।

गलत लाइनें

रिपोर्ट कई दोष रेखाओं पर प्रकाश डालती है जो अदानी की महत्वाकांक्षाओं और उनकी फर्मों के शेयरों में समताप मंडल की वृद्धि को बाधित कर सकती हैं। हालांकि, क्रेडिटसाइट्स के विश्लेषकों ने कहा कि वे बैंकों के साथ-साथ भारतीय प्रधान मंत्री नरेंद्र मोदी के प्रशासन के साथ समूह के मजबूत संबंधों से “आराम” प्राप्त करते हैं।

क्रेडिटसाइट्स लक्ष्मणन आर, रोहन कपूर और जोनाथन टैन द्वारा लिखित रिपोर्ट से कुछ अन्य हाइलाइट्स:

• अदानी समूह नए और असंबंधित व्यवसायों में प्रवेश कर रहा है, जो अत्यधिक पूंजी गहन हैं, निष्पादन निरीक्षण पर चिंताएं बढ़ा रहे हैं
• बाजार में प्रभुत्व हासिल करने के लिए समूह और अंबानी की रिलायंस के बीच संभावित मजबूत प्रतिस्पर्धा से “अविवेकपूर्ण वित्तीय निर्णय” हो सकते हैं।
• अदानी समूह भी मध्यम स्तर के शासन और ईएसजी जोखिमों के संपर्क में है
• समूह के पास अपने प्रमुख, अदानी एंटरप्राइजेज लिमिटेड के माध्यम से “मजबूत और स्थिर कंपनियों को मंथन करने का एक मजबूत ट्रैक रिकॉर्ड” है, और इसने भारतीय अर्थव्यवस्था के “स्वस्थ कामकाज से जुड़ी स्थिर बुनियादी ढांचा संपत्ति” का एक पोर्टफोलियो बनाया है।
• इसके संस्थापक मोदी सरकार के साथ “मजबूत संबंध का आनंद लेते हैं” और “नीतिगत टेलविंड्स” से लाभान्वित हुए हैं।
• क्रेडिटसाइट्स विस्तार के लिए समूह की बढ़ती भूख के बारे में “सावधानीपूर्वक सतर्क” रहते हैं, जो कि बड़े पैमाने पर ऋण-वित्त पोषित है

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एक स्व-निर्मित अरबपति, जिन्होंने 1980 के दशक के अंत में एक कृषि-व्यापारिक फर्म के रूप में अपना व्यवसाय शुरू किया, अदानी इस वर्ष भी एक व्यस्त डीलमेकर रहे हैं। अदानी समूह ने जुलाई में 1.2 अरब डॉलर में इज़राइल में हाइफ़ा बंदरगाह और मई में स्विस फर्म होल्सिम की भारतीय सीमेंट इकाइयों को 10.5 अरब डॉलर में अधिग्रहण किया, इसके अलावा लगभग तीन दर्जन बड़े और छोटे अधिग्रहण किए। यह मीडिया, स्वास्थ्य देखभाल और डिजिटल सेवाओं में भी विस्तार कर रहा है।

समूह भारत के सबसे बड़े निजी क्षेत्र के बंदरगाह ऑपरेटर, कोयला खनिक, शहर गैस वितरक और हवाईअड्डा ऑपरेटर का मालिक है और इसका लक्ष्य दुनिया का सबसे बड़ा नवीकरणीय बिजली जनरेटर बनाना है।

‘सभी स्टॉप खींचो’

निवेशकों ने टाइकून की अपने व्यवसायों को तेजी से बढ़ाने की क्षमता को खुश किया है, महामारी के दौरान भी अडानी फर्मों में बड़े पैमाने पर शेयर रैलियां कीं, जब अधिकांश व्यवसायों को नुकसान हुआ। अदानी एंटरप्राइजेज और अदानी ग्रीन एनर्जी लिमिटेड ने 2020 की शुरुआत से 1,300% से अधिक की वृद्धि की है। अदानी टोटल गैस लिमिटेड ने लगभग 1,900% और अदानी ट्रांसमिशन लिमिटेड ने 900% से अधिक की छलांग लगाई है, जबकि बेंचमार्क एसएंडपी बीएसई सेंसेक्स लगभग 42% अधिक बढ़ गया है। यह कालखंड।

लेकिन यह ख़तरनाक वृद्धि है जो क्रेडिट पर नजर रखने वालों को बेचैन कर रही है, जिसमें क्रेडिटसाइट्स भी शामिल हैं, असहज। शोध फर्म ने स्वीकार किया है कि अडानी ने अपने समूह की अधिकांश सूचीबद्ध कंपनियों में परिवार की बहुसंख्यक शेयरधारक के रूप में स्थापना की है, इसका मतलब है कि वे उनका समर्थन करने के लिए हर संभव प्रयास करेंगे।

परिवार का “संपूर्ण भाग्य और प्रतिष्ठा अदानी समूह की कंपनियों से जुड़ी हुई है,” यह कहा। “खेल में इस तरह की प्रमुख ‘स्किन’ होने का मतलब यह हो सकता है कि परिवार किसी भी संस्था में डिफ़ॉल्ट से बचने के लिए सभी पड़ावों को खींच लेगा, क्योंकि एक कंपनी में किसी भी भौतिक तरलता या सॉल्वेंसी के मुद्दे से शेष के मूल्यांकन पर एक संक्रामक प्रभाव पड़ सकता है। कंपनियां भी।”