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विश्लेषकों ने कहा कि भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) का विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप ऑन-स्पॉट आधार के बजाय आगे डॉलर की बिक्री के माध्यम से रुपये को बढ़ावा देने के उसके प्रयास को कमजोर कर सकता है। पिछले हफ्ते से, केंद्रीय बैंक ओवर-द-काउंटर फॉरवर्ड मार्केट में हस्तक्षेप कर रहा है, जिसने रुपये को 82.6825 के रिकॉर्ड निचले स्तर से डॉलर तक बढ़ा दिया।
केंद्रीय बैंक डॉलर की डिलीवरी को भविष्य की तारीख में स्थानांतरित करने के लिए स्पॉट में डॉलर बेच रहा है और खरीद / बिक्री स्वैप कर रहा है।
एक खरीद / बिक्री स्वैप में मौके की तारीख पर डॉलर खरीदने और भविष्य में पूर्व निर्धारित दर पर डॉलर बेचने का समझौता शामिल है।
बिक्री दर और खरीद दर के बीच का अंतर फॉरवर्ड प्रीमियम है।
आरबीआई द्वारा खरीद/बिक्री की अदला-बदली ने रुपये पर आगे के प्रीमियम को कम करने के लिए प्रेरित किया है।
उदाहरण के लिए, 1 साल का यूएसडी/आईएनआर निहित प्रतिफल या कैरी की लागत 11 साल के निचले स्तर 2.45% पर आ गई है, जो 10 अक्टूबर को 3.07% से अधिक के इंट्राडे हाई से है।
फॉरवर्ड प्रीमियम में गिरावट डॉलर की स्थिति को बनाए रखने या धारण करने की लागत को कम करती है और आयातकों से डॉलर की उच्च मांग की ओर ले जाती है।
उसी स्तर के स्पॉट के लिए, आयातकों के लिए बाद की तारीख के लिए डॉलर खरीदना अब सस्ता है।
फॉरेक्स एडवाइजरी फर्म आईएफए ग्लोबल के संस्थापक और सीईओ अभिषेक गोयनका ने कहा, “आरबीआई ने रुपये की रक्षा करते हुए कैरी की लागत कम कर दी है।”
गोयनका ने कहा कि आरबीआई डॉलर को आगे बेच सकता है और स्पॉट आधार पर नहीं, गोयनका ने कहा कि केंद्रीय बैंक नहीं चाहता कि उसकी हाजिर डॉलर की बिक्री बैंकिंग प्रणाली की तरलता को प्रभावित करे, जो कि घाटे में जाने के करीब है।
गोयनका ने कहा, एक और कारण यह हो सकता है कि आरबीआई “हर हफ्ते सुर्खियों में आने वाले विदेशी मुद्रा भंडार में गिरावट के प्रकाशिकी के बारे में” चिंतित होगा।
भारत का विदेशी मुद्रा भंडार पिछले साल के 642.5 अरब डॉलर के शिखर से गिरकर 532.9 अरब डॉलर पर आ गया है।
पिछले महीने, आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने विनिमय दर और भारत के विदेशी मुद्रा भंडार की पर्याप्तता पर अलग-अलग विचारों का उल्लेख करते हुए कहा, आरबीआई के पास कोई निश्चित विनिमय दर नहीं है और अत्यधिक अस्थिरता को रोकने के लिए हस्तक्षेप करता है।
इस बीच, प्रीमियम में गिरावट भी निर्यातकों को डॉलर को आगे बेचने के लिए प्रेरित करती है।
कोटक सिक्योरिटीज में एफएक्स और ब्याज दरों के शोध प्रमुख अनिंद्य बनर्जी ने कहा, “कम फॉरवर्ड प्रीमियम रुपये को कम करना आसान बनाता है और निर्यातकों से हेजिंग को हतोत्साहित करता है।”
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