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नई दिल्ली: शेयर की कीमतों में उछाल गौतम अदाणीकी कंपनियों ने उन्हें दुनिया का दूसरा सबसे अमीर व्यक्ति बनाने में मदद की है। बॉन्ड बाजार उतना उत्साही नहीं है।
उनके भारतीय व्यापार साम्राज्य में फर्मों के स्टॉक – गैस वितरण और कोयला खनन के बंदरगाहों तक फैले – ऊर्जा की कीमतों में बढ़ोतरी के कारण कुछ हद तक कूद गए हैं। अदानी पोर्ट्स & स्पेशल इकोनॉमिक ज़ोन लिमिटेड 2022 में 29% चढ़ गया है और इस सप्ताह एक रिकॉर्ड बनाया है, जबकि उसकी कुछ अन्य कंपनियों के शेयरों में पिछले दो वर्षों में 1,000% से अधिक की वृद्धि हुई है।
लेकिन ऋण बाजार में, अडानी पोर्ट्स के डॉलर बांड समूह के कर्ज के बारे में चिंता के कारण भारतीय साथियों की तुलना में अधिक गिर गए हैं, और अगस्त 2027 में इसके नोट इस सप्ताह के सबसे निचले स्तर पर गिर गए, ब्लूमबर्ग-संकलित कीमतों से पता चलता है। सहित समूह कंपनियों के बांड अदानी ग्रीन एनर्जी लिमिटेड और अदानी ट्रांसमिशन स्टेप-वन लिमिटेड ने भी ज्यादातर व्यापक भारतीय बाजार में खराब प्रदर्शन किया।
अलग-अलग कदमों से पता चलता है कि उच्च ऋण अदानी की सफलता की कहानी के लिए जोखिम पैदा करता है, जिसने ब्लूमबर्ग बिलियनेयर्स इंडेक्स द्वारा मापी गई उनकी कुल संपत्ति को देखा, केवल एलोन मस्क को पीछे छोड़ दिया।
अक्षय ऊर्जा और मीडिया जैसे क्षेत्रों में समूह के तेजी से विस्तार ने इसे लाभ के साथ छोड़ दिया है जिसे फिच ग्रुप यूनिट क्रेडिटसाइट्स ने ऊंचा और “चिंता का विषय” बताया है।
मुंबई में स्थित एक स्वतंत्र शोध विश्लेषक, हेमिंद्र हजारी ने कहा, “इक्विटी निवेशक शेयरों की बोली लगा रहे हैं, जो तेजी से विकास के लक्ष्य के लिए प्रीमियम दे रहे हैं।” “ऋण धारक उच्च उत्तोलन के बारे में चिंतित हो रहे हैं।”
अदानी समूह भारतीय और क्षेत्रीय समकक्षों के कमजोर प्रदर्शन वाले डॉलर बांडों के बारे में पूछे जाने पर उन्होंने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया। अतीत में समूह ने उच्च ऋण स्तरों के बारे में चिंताओं को कम करके कहा है कि पिछले कुछ वर्षों में इसके क्रेडिट मेट्रिक्स में सुधार हुआ है और इसे वैश्विक निवेशकों से इक्विटी निवेश प्राप्त हुआ है।
अदानी पोर्ट्स के सात डॉलर मूल्य के नोटों में इस साल अब तक औसतन लगभग 14% की गिरावट आई है, जबकि अडानी ट्रांसमिशन स्टेप-वन के 2036 के नोट और अदानी इलेक्ट्रिसिटी मुंबई की 2030 प्रतिभूतियों में से प्रत्येक में 17% से अधिक की गिरावट आई है। यह कुल मिलाकर भारतीय डॉलर के ऋण के लिए 10% की गिरावट और जापान को छोड़कर एशिया में अमेरिकी मुद्रा नोटों में 13% की गिरावट से अधिक है, क्योंकि अमेरिका में उधार लेने की बढ़ती लागत क्षेत्र के ग्रीनबैक ऋण को नीचे खींचती है।
सब नहीं अदानी बांड व्यापक बाजार से कमजोर प्रदर्शन किया है, हालांकि, भले ही उन्होंने पैसा खो दिया हो। उदाहरण के लिए, अदानी ग्रीन एनर्जी के 2024 के नोटों में 9% की गिरावट आई, जबकि उसी वर्ष अदानी पोर्ट्स की प्रतिभूतियों में 4.4% की गिरावट आई।
अदानी द्वारा हाल ही में किए गए निवेश में एक सीमेंट फर्म में 2.5 बिलियन डॉलर लगाने की योजना शामिल है जिसे उसने अपने बुनियादी ढांचे के साम्राज्य को मजबूत करने के लिए अधिग्रहित किया था, और हरित ऊर्जा पर $ 70 बिलियन का दांव लगाया था।
क्रेडिटसाइट्स के विश्लेषकों ने इस महीने एक नोट में लिखा है कि अदानी की निवेश योजना “ऋण में वृद्धि के लिए दृश्यमान मार्ग” प्रदान करती है, लेकिन “ईबीआईटीडीए के बढ़ने के लिए कम पारदर्शी मार्ग” प्रदान करती है।
अदाणी समूह ने क्रेडिटसाइट्स के आकलन को यह कहते हुए विवादित कर दिया है कि उसने पिछले एक दशक में अपने ऋण मैट्रिक्स में सुधार किया है, इसकी पोर्टफोलियो कंपनियों के उत्तोलन अनुपात अब “स्वस्थ” और उनके संबंधित उद्योगों के अनुरूप हैं।
समूह के एक बयान के अनुसार, मार्च के अंत में अदानी पोर्ट्स का कुल कर्ज 456.4 अरब रुपये था। ब्लूमबर्ग शो द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, यह कम से कम 10 वर्षों में सबसे अधिक होगा।
क्रेडिटसाइट्स के विश्लेषकों ने रिपोर्ट में लिखा है कि कंपनी द्वारा भविष्य में संभावित बड़े-टिकट अधिग्रहण से उसके क्रेडिट प्रोफाइल को नुकसान हो सकता है, अगर वे बड़े पैमाने पर ऋण-वित्त पोषित हैं, और ईबीआईटीडीए के लिए प्रो-फॉर्मा शुद्ध ऋण का इसका उत्तोलन अनुपात वर्तमान 4 गुना खराब हो सकता है।
उनके भारतीय व्यापार साम्राज्य में फर्मों के स्टॉक – गैस वितरण और कोयला खनन के बंदरगाहों तक फैले – ऊर्जा की कीमतों में बढ़ोतरी के कारण कुछ हद तक कूद गए हैं। अदानी पोर्ट्स & स्पेशल इकोनॉमिक ज़ोन लिमिटेड 2022 में 29% चढ़ गया है और इस सप्ताह एक रिकॉर्ड बनाया है, जबकि उसकी कुछ अन्य कंपनियों के शेयरों में पिछले दो वर्षों में 1,000% से अधिक की वृद्धि हुई है।
लेकिन ऋण बाजार में, अडानी पोर्ट्स के डॉलर बांड समूह के कर्ज के बारे में चिंता के कारण भारतीय साथियों की तुलना में अधिक गिर गए हैं, और अगस्त 2027 में इसके नोट इस सप्ताह के सबसे निचले स्तर पर गिर गए, ब्लूमबर्ग-संकलित कीमतों से पता चलता है। सहित समूह कंपनियों के बांड अदानी ग्रीन एनर्जी लिमिटेड और अदानी ट्रांसमिशन स्टेप-वन लिमिटेड ने भी ज्यादातर व्यापक भारतीय बाजार में खराब प्रदर्शन किया।
अलग-अलग कदमों से पता चलता है कि उच्च ऋण अदानी की सफलता की कहानी के लिए जोखिम पैदा करता है, जिसने ब्लूमबर्ग बिलियनेयर्स इंडेक्स द्वारा मापी गई उनकी कुल संपत्ति को देखा, केवल एलोन मस्क को पीछे छोड़ दिया।
अक्षय ऊर्जा और मीडिया जैसे क्षेत्रों में समूह के तेजी से विस्तार ने इसे लाभ के साथ छोड़ दिया है जिसे फिच ग्रुप यूनिट क्रेडिटसाइट्स ने ऊंचा और “चिंता का विषय” बताया है।
मुंबई में स्थित एक स्वतंत्र शोध विश्लेषक, हेमिंद्र हजारी ने कहा, “इक्विटी निवेशक शेयरों की बोली लगा रहे हैं, जो तेजी से विकास के लक्ष्य के लिए प्रीमियम दे रहे हैं।” “ऋण धारक उच्च उत्तोलन के बारे में चिंतित हो रहे हैं।”
अदानी समूह भारतीय और क्षेत्रीय समकक्षों के कमजोर प्रदर्शन वाले डॉलर बांडों के बारे में पूछे जाने पर उन्होंने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया। अतीत में समूह ने उच्च ऋण स्तरों के बारे में चिंताओं को कम करके कहा है कि पिछले कुछ वर्षों में इसके क्रेडिट मेट्रिक्स में सुधार हुआ है और इसे वैश्विक निवेशकों से इक्विटी निवेश प्राप्त हुआ है।
अदानी पोर्ट्स के सात डॉलर मूल्य के नोटों में इस साल अब तक औसतन लगभग 14% की गिरावट आई है, जबकि अडानी ट्रांसमिशन स्टेप-वन के 2036 के नोट और अदानी इलेक्ट्रिसिटी मुंबई की 2030 प्रतिभूतियों में से प्रत्येक में 17% से अधिक की गिरावट आई है। यह कुल मिलाकर भारतीय डॉलर के ऋण के लिए 10% की गिरावट और जापान को छोड़कर एशिया में अमेरिकी मुद्रा नोटों में 13% की गिरावट से अधिक है, क्योंकि अमेरिका में उधार लेने की बढ़ती लागत क्षेत्र के ग्रीनबैक ऋण को नीचे खींचती है।
सब नहीं अदानी बांड व्यापक बाजार से कमजोर प्रदर्शन किया है, हालांकि, भले ही उन्होंने पैसा खो दिया हो। उदाहरण के लिए, अदानी ग्रीन एनर्जी के 2024 के नोटों में 9% की गिरावट आई, जबकि उसी वर्ष अदानी पोर्ट्स की प्रतिभूतियों में 4.4% की गिरावट आई।
अदानी द्वारा हाल ही में किए गए निवेश में एक सीमेंट फर्म में 2.5 बिलियन डॉलर लगाने की योजना शामिल है जिसे उसने अपने बुनियादी ढांचे के साम्राज्य को मजबूत करने के लिए अधिग्रहित किया था, और हरित ऊर्जा पर $ 70 बिलियन का दांव लगाया था।
क्रेडिटसाइट्स के विश्लेषकों ने इस महीने एक नोट में लिखा है कि अदानी की निवेश योजना “ऋण में वृद्धि के लिए दृश्यमान मार्ग” प्रदान करती है, लेकिन “ईबीआईटीडीए के बढ़ने के लिए कम पारदर्शी मार्ग” प्रदान करती है।
अदाणी समूह ने क्रेडिटसाइट्स के आकलन को यह कहते हुए विवादित कर दिया है कि उसने पिछले एक दशक में अपने ऋण मैट्रिक्स में सुधार किया है, इसकी पोर्टफोलियो कंपनियों के उत्तोलन अनुपात अब “स्वस्थ” और उनके संबंधित उद्योगों के अनुरूप हैं।
समूह के एक बयान के अनुसार, मार्च के अंत में अदानी पोर्ट्स का कुल कर्ज 456.4 अरब रुपये था। ब्लूमबर्ग शो द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, यह कम से कम 10 वर्षों में सबसे अधिक होगा।
क्रेडिटसाइट्स के विश्लेषकों ने रिपोर्ट में लिखा है कि कंपनी द्वारा भविष्य में संभावित बड़े-टिकट अधिग्रहण से उसके क्रेडिट प्रोफाइल को नुकसान हो सकता है, अगर वे बड़े पैमाने पर ऋण-वित्त पोषित हैं, और ईबीआईटीडीए के लिए प्रो-फॉर्मा शुद्ध ऋण का इसका उत्तोलन अनुपात वर्तमान 4 गुना खराब हो सकता है।
शेयर निवेशकों के लिए अदाणी कंपनियों के विकास की संभावनाएं अहम हैं। सिटीग्रुप इंक के विश्लेषकों ने इस महीने की एक रिपोर्ट में भारत के बंदरगाह क्षेत्र में अदानी पोर्ट्स के बढ़ते प्रभुत्व और मजबूत परिचालन प्रदर्शन की ओर इशारा किया।
अदानी पोर्ट्स की अग्रणी बाजार स्थिति और मजबूत वित्तीय प्रबंधन अल्पकालिक वॉल्यूम झटके के खिलाफ अपनी बैलेंस शीट को मजबूत कर सकता है, और यह पूंजीगत व्यय, निवेश और लाभांश और बायबैक के माध्यम से 20-25% भुगतान लक्ष्य को बनाए रखने में सक्षम हो सकता है, ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस विश्लेषक डेनिस वोंग और शेरोन चेन ने पिछले हफ्ते एक रिपोर्ट में लिखा था।
ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, अदानी पोर्ट्स के प्रति बुलिशनेस के कारण इसके एक साल के फॉरवर्ड प्रॉफिट के 25 गुना पर स्टॉक ट्रेडिंग हुई है, जिससे यह एशिया में सबसे अधिक मूल्यवान पोर्ट स्टॉक बन गया है।
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