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मुंबई: बाजार नियामक सेबी ने सूचीबद्ध संस्थाओं के लिए शासन मानदंडों में बदलाव का प्रस्ताव दिया है जो शेयरधारकों को अधिक अधिकार देते हैं, जबकि उन्हें बाध्य करने वाले समझौतों पर कॉर्पोरेट खुलासे बढ़ाते हैं, मंगलवार को एक परामर्श पत्र दिखाया गया।
कोई भी समझौता जो किसी सूचीबद्ध इकाई के प्रबंधन या नियंत्रण को प्रभावित करता है या इसके लिए एक दायित्व बनाता है, का खुलासा किया जाना चाहिए भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के परामर्श पत्र में प्रस्तावित।
नियामक ने कहा कि ऐसे उदाहरण सामने आए हैं जहां संस्थापकों ने सूचीबद्ध संस्थाओं के साथ शेयरधारक समझौते किए हैं जो बदले में कंपनियों पर प्रतिबंध लगाते हैं।
रेगुलेटर के मुताबिक ऐसे अधिकार कॉरपोरेट गवर्नेंस और शेयरहोल्डर डेमोक्रेसी के मूल सिद्धांतों के खिलाफ हैं।
सेबी ने यह भी सुझाव दिया कि प्रवर्तकों सहित कुछ शेयरधारकों को दिए गए किसी विशेष अधिकार के लिए शेयरधारक की मंजूरी मांगी जाए, खासकर जहां लिस्टिंग से पहले ऐसे अधिकार दिए गए हों।
तथाकथित ‘नए-युग की टेक कंपनियों’ में, नियामक ने देखा है कि संस्थागत निवेशक कंपनी से जुड़े संस्थापकों और अन्य संस्थाओं को दिए गए विशेष अधिकारों के खिलाफ अपनी चिंताओं को बढ़ा रहे हैं।
और यहां तक कि अगर शेयरधारिता वर्षों में कम हो जाती है, तो ये अधिकार संस्थापकों/संस्थाओं के लिए सदा के लिए उपलब्ध हैं।
ऐसा कोई विशेष अधिकार हर पांच साल में एक बार शेयरधारक की मंजूरी के अधीन होगा, नियामक ने हितधारकों से विचार मांगते हुए प्रस्तावित किया।
प्रॉक्सी एडवाइजरी फर्म इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर एडवाइजरी सर्विसेज के मुख्य कार्यकारी अधिकारी अमित टंडन का कहना है कि हाल ही में अपनी सभी वोटिंग सिफारिशों में इसने इस बात पर प्रकाश डाला है कि शेयरधारक अधिकार हमेशा के लिए उपलब्ध नहीं हो सकते।
“आपके द्वारा शुरू किए गए शेयरधारक भविष्य में शेयरधारक नहीं हो सकते हैं। नए आने वाले शेयरधारकों को किसी को दिए गए विशेष अधिकारों को देखने का अधिकार होना चाहिए। आदर्श रूप से, कंपनी के सार्वजनिक होने के समय सभी विशेष अधिकारों को छोड़ने की आवश्यकता होती है। “टंडन ने कहा।
1 अप्रैल, 2024 से, सेबी का प्रस्ताव है कि सूचीबद्ध कंपनी के बोर्ड में सेवा करने वाले किसी भी निदेशक के लिए पांच साल में एक बार शेयरधारक की मंजूरी अनिवार्य कर दी जाए।
यह सुझाव बोर्ड के निदेशकों के संदर्भ में आया है जिनकी नियुक्ति या पुनर्नियुक्ति पिछले पांच वर्षों में शेयरधारक अनुमोदन के अधीन नहीं रही है। नियामक उस विसंगति को भी दूर करना चाहता है जहां निदेशकों को एसोसिएशन ऑफ आर्टिकल्स (एओए) के माध्यम से सुरक्षा प्रदान की गई है – एक कंपनी का आंतरिक दस्तावेज जो इसके शासन और संचालन को निर्दिष्ट करता है – ‘रोटेशन द्वारा सेवानिवृत्ति’ और बिना किसी परिभाषित कार्यकाल के लिए उत्तरदायी नहीं है।
जुलाई 2022 में यस बैंक और डिश टीवी लिमिटेड के बीच एक झगड़े के बाद नियामक का पुनर्विचार आया। शेयरधारकों के बावजूद, यस बैंक सहित, संस्थापक निदेशक जवाहर गोयल की अध्यक्ष के रूप में फिर से नियुक्ति के खिलाफ मतदान करने के बावजूद, एओए के तीन महीने बीतने के बाद से वह निदेशक के रूप में बने रहे। डिश टीवी के बाजार में आने से पहले रोटेशन के कारण उन्हें सेवानिवृत्त होने से रोका गया।
कोई भी समझौता जो किसी सूचीबद्ध इकाई के प्रबंधन या नियंत्रण को प्रभावित करता है या इसके लिए एक दायित्व बनाता है, का खुलासा किया जाना चाहिए भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के परामर्श पत्र में प्रस्तावित।
नियामक ने कहा कि ऐसे उदाहरण सामने आए हैं जहां संस्थापकों ने सूचीबद्ध संस्थाओं के साथ शेयरधारक समझौते किए हैं जो बदले में कंपनियों पर प्रतिबंध लगाते हैं।
रेगुलेटर के मुताबिक ऐसे अधिकार कॉरपोरेट गवर्नेंस और शेयरहोल्डर डेमोक्रेसी के मूल सिद्धांतों के खिलाफ हैं।
सेबी ने यह भी सुझाव दिया कि प्रवर्तकों सहित कुछ शेयरधारकों को दिए गए किसी विशेष अधिकार के लिए शेयरधारक की मंजूरी मांगी जाए, खासकर जहां लिस्टिंग से पहले ऐसे अधिकार दिए गए हों।
तथाकथित ‘नए-युग की टेक कंपनियों’ में, नियामक ने देखा है कि संस्थागत निवेशक कंपनी से जुड़े संस्थापकों और अन्य संस्थाओं को दिए गए विशेष अधिकारों के खिलाफ अपनी चिंताओं को बढ़ा रहे हैं।
और यहां तक कि अगर शेयरधारिता वर्षों में कम हो जाती है, तो ये अधिकार संस्थापकों/संस्थाओं के लिए सदा के लिए उपलब्ध हैं।
ऐसा कोई विशेष अधिकार हर पांच साल में एक बार शेयरधारक की मंजूरी के अधीन होगा, नियामक ने हितधारकों से विचार मांगते हुए प्रस्तावित किया।
प्रॉक्सी एडवाइजरी फर्म इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर एडवाइजरी सर्विसेज के मुख्य कार्यकारी अधिकारी अमित टंडन का कहना है कि हाल ही में अपनी सभी वोटिंग सिफारिशों में इसने इस बात पर प्रकाश डाला है कि शेयरधारक अधिकार हमेशा के लिए उपलब्ध नहीं हो सकते।
“आपके द्वारा शुरू किए गए शेयरधारक भविष्य में शेयरधारक नहीं हो सकते हैं। नए आने वाले शेयरधारकों को किसी को दिए गए विशेष अधिकारों को देखने का अधिकार होना चाहिए। आदर्श रूप से, कंपनी के सार्वजनिक होने के समय सभी विशेष अधिकारों को छोड़ने की आवश्यकता होती है। “टंडन ने कहा।
1 अप्रैल, 2024 से, सेबी का प्रस्ताव है कि सूचीबद्ध कंपनी के बोर्ड में सेवा करने वाले किसी भी निदेशक के लिए पांच साल में एक बार शेयरधारक की मंजूरी अनिवार्य कर दी जाए।
यह सुझाव बोर्ड के निदेशकों के संदर्भ में आया है जिनकी नियुक्ति या पुनर्नियुक्ति पिछले पांच वर्षों में शेयरधारक अनुमोदन के अधीन नहीं रही है। नियामक उस विसंगति को भी दूर करना चाहता है जहां निदेशकों को एसोसिएशन ऑफ आर्टिकल्स (एओए) के माध्यम से सुरक्षा प्रदान की गई है – एक कंपनी का आंतरिक दस्तावेज जो इसके शासन और संचालन को निर्दिष्ट करता है – ‘रोटेशन द्वारा सेवानिवृत्ति’ और बिना किसी परिभाषित कार्यकाल के लिए उत्तरदायी नहीं है।
जुलाई 2022 में यस बैंक और डिश टीवी लिमिटेड के बीच एक झगड़े के बाद नियामक का पुनर्विचार आया। शेयरधारकों के बावजूद, यस बैंक सहित, संस्थापक निदेशक जवाहर गोयल की अध्यक्ष के रूप में फिर से नियुक्ति के खिलाफ मतदान करने के बावजूद, एओए के तीन महीने बीतने के बाद से वह निदेशक के रूप में बने रहे। डिश टीवी के बाजार में आने से पहले रोटेशन के कारण उन्हें सेवानिवृत्त होने से रोका गया।
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