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मुंबई: भारत का सबसे बड़ा समूह, जो खुदरा, संसाधनों और दूरसंचार क्षेत्रों में अत्यधिक मूल्य निर्धारण शक्ति का उपयोग करता है, उन्नत करने में योगदान दे रहा है मुद्रा स्फ़ीति और इसे तोड़ा जाना चाहिए, एक पूर्व केंद्रीय बैंकर ने कहा।
“बिग 5” जिसमें रिलायंस समूह शामिल है, टाटा समूहआदित्य बिड़ला समूह, अदानी समूह और भारती टेलीकॉम छोटी स्थानीय फर्मों की कीमत पर बढ़े हैं वायरल आचार्य जो 2017 और 2019 के बीच भारतीय रिज़र्व बैंक के डिप्टी गवर्नर थे। साथ ही, सरकार के “आकाश-उच्च टैरिफ” ने इन समूहों को विदेशी फर्मों द्वारा प्रतिस्पर्धा से बचा लिया है।
आचार्य की टिप्पणियां उन कंपनियों पर केंद्रीय बैंकों के बढ़ते ध्यान को दर्शाती हैं जिन्होंने कीमतों को बढ़ाने के लिए उच्च मुद्रास्फीति को एक कारण के रूप में इस्तेमाल किया है जो ईंधन लागत के दबाव को और बढ़ाता है।
न्यू यॉर्क यूनिवर्सिटी स्टर्न स्कूल में अर्थशास्त्र के प्रोफेसर आचार्य ने कहा, “नेशनल चैंपियन बनाना, जिसे कई लोग ‘नए भारत’ की औद्योगिक नीति मानते हैं, कीमतों को उच्च स्तर पर रखने में प्रत्यक्ष रूप से मदद करता है।”
उन्होंने सुझाव दिया कि प्रतिस्पर्धा बढ़ाने और मूल्य निर्धारण शक्ति को कम करने के लिए इस तरह के समूहों को खत्म कर देना चाहिए। यदि यह काम नहीं करता है, तो “एक बड़े समूह बने रहने के लिए इसे आर्थिक रूप से अनाकर्षक बनाकर पहियों में रेत फेंक दें, जब तक कि उत्पादकता लाभ वास्तव में बड़े न हों,” आचार्य ने उभरते बाजारों पर एक ब्रुकिंग्स इंस्टीट्यूट पैनल में प्रस्तुत किए जाने वाले एक पेपर में लिखा।
ऐतिहासिक रूप से, भारत की समस्या को इसके विपरीत माना जाता था – कंपनियाँ बहुत छोटी थीं और बड़ी फर्मों के उत्पादकता लाभ का अनुकरण नहीं कर सकती थीं।
आचार्य के तर्क का एक हिस्सा यह था कि भारतीय उपभोक्ता इनपुट मूल्य में गिरावट से पूरी तरह से लाभान्वित नहीं हो सकते क्योंकि बड़ी 5 कंपनियां धातु, कोक, रिफाइंड पेट्रोलियम उत्पादों के साथ-साथ खुदरा व्यापार और दूरसंचार के निर्माण को नियंत्रित करती हैं।
उन्होंने कहा कि भारत में माल मुद्रास्फीति उच्च बनी हुई है, हालांकि पिछले साल आपूर्ति-श्रृंखला के मुद्दों में कमी आने के बाद वैश्विक स्तर पर इसमें गिरावट आई।
ऐसा कहने वाले आचार्य अकेले नहीं हैं। पिछले हफ्ते बैंक ऑफ इंग्लैंड के गवर्नर एंड्रयू बेली ने बीबीसी रेडियो को बताया कि कंपनियों ने कीमतों में वृद्धि जारी रखकर मुद्रास्फीति को बढ़ावा देने का जोखिम उठाया है। फाइनेंशियल टाइम्स ने गुरुवार को बताया कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक के कार्यकारी बोर्ड के सदस्य इसाबेल श्नाबेल ने चेतावनी दी है कि उच्च मुद्रास्फीति के दबाव का हिस्सा “वास्तव में कंपनियों की अधिक बाजार शक्ति के कारण हो सकता है”।
ऊंचा कोर
भारत की बढ़ी हुई मुख्य मुद्रास्फीति, जो अस्थिर खाद्य और ईंधन की कीमतों को हेडलाइन से अलग करती है, ने उधार लेने की लागत को उच्च रखा है। यहां तक कि भले ही भारतीय रिजर्व बैंकजनादेश हेडलाइन उपभोक्ता कीमतों के प्रबंधन पर केंद्रित है, कोर मुद्रास्फीति ने नीतिगत विचार-विमर्श में अपना रास्ता बना लिया है। सूचक लगातार 17 महीनों के लिए 6% से ऊपर रहा है।
आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने मई से 250 आधार अंकों की दरों में वृद्धि के बाद भी मुद्रास्फीति पर अपने गार्ड को कम नहीं करने के कारण के रूप में लगातार उच्च कोर संकेतक का हवाला दिया। अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक अगले हफ्ते एक बार फिर नीतिगत दर बढ़ा सकता है।
आचार्य, जिन्होंने अतीत में प्रमुख नीतिगत दर निर्णयों पर दास के खिलाफ मतदान किया था, ने कहा कि भारत को व्यापक आर्थिक संतुलन बहाल करने की आवश्यकता है।
उन्होंने कहा, “कॉरपोरेट पावर जोखिमों की बढ़ती एकाग्रता मुद्रास्फीति को और भी लगातार बना रही है और बाहरी क्षेत्र के मोर्चे पर भेद्यता पैदा कर रही है, भारत के बड़े वित्तीय और चक्रीय रूप से संवेदनशील चालू खाता घाटे को देखते हुए,” उन्होंने कहा।
अर्थशास्त्रियों ने कहा है कि मार्च को समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष के लिए भारत का चालू खाता घाटा सकल घरेलू उत्पाद के 3% से कम रहने की उम्मीद है, जबकि राजकोषीय घाटा सकल घरेलू उत्पाद का 6.4% होने की संभावना है।
जून 2019 में अपना कार्यकाल समाप्त होने से छह महीने पहले इस्तीफा देने से पहले आचार्य को आरबीआई के सबसे मुखर केंद्रीय बैंकरों में से एक माना जाता था। वह केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता के कट्टर रक्षक थे, जिसकी परिणति 2018 में एक जोरदार भाषण में हुई और उस समय सरकार और मौद्रिक दर के बीच तनाव को प्रकाश में लाया।
“मेरे पास सभी उत्तर नहीं हैं, लेकिन तथ्यों, अवसरों और जोखिमों के बारे में एक खुला संवाद, भारत को चीन + वैश्विक अर्थव्यवस्था के संक्रमण में एक महत्वपूर्ण लाभार्थी बनने में मदद करने के लिए, चारों ओर उपयोगी होगा,” उन्होंने अपने पत्र में लिखा . “भारत और दुनिया के लिए बहुत कुछ दांव पर है। यह अच्छा होगा अगर भारत आने वाले दशक में इसे ठीक कर सके।
“बिग 5” जिसमें रिलायंस समूह शामिल है, टाटा समूहआदित्य बिड़ला समूह, अदानी समूह और भारती टेलीकॉम छोटी स्थानीय फर्मों की कीमत पर बढ़े हैं वायरल आचार्य जो 2017 और 2019 के बीच भारतीय रिज़र्व बैंक के डिप्टी गवर्नर थे। साथ ही, सरकार के “आकाश-उच्च टैरिफ” ने इन समूहों को विदेशी फर्मों द्वारा प्रतिस्पर्धा से बचा लिया है।
आचार्य की टिप्पणियां उन कंपनियों पर केंद्रीय बैंकों के बढ़ते ध्यान को दर्शाती हैं जिन्होंने कीमतों को बढ़ाने के लिए उच्च मुद्रास्फीति को एक कारण के रूप में इस्तेमाल किया है जो ईंधन लागत के दबाव को और बढ़ाता है।
न्यू यॉर्क यूनिवर्सिटी स्टर्न स्कूल में अर्थशास्त्र के प्रोफेसर आचार्य ने कहा, “नेशनल चैंपियन बनाना, जिसे कई लोग ‘नए भारत’ की औद्योगिक नीति मानते हैं, कीमतों को उच्च स्तर पर रखने में प्रत्यक्ष रूप से मदद करता है।”
उन्होंने सुझाव दिया कि प्रतिस्पर्धा बढ़ाने और मूल्य निर्धारण शक्ति को कम करने के लिए इस तरह के समूहों को खत्म कर देना चाहिए। यदि यह काम नहीं करता है, तो “एक बड़े समूह बने रहने के लिए इसे आर्थिक रूप से अनाकर्षक बनाकर पहियों में रेत फेंक दें, जब तक कि उत्पादकता लाभ वास्तव में बड़े न हों,” आचार्य ने उभरते बाजारों पर एक ब्रुकिंग्स इंस्टीट्यूट पैनल में प्रस्तुत किए जाने वाले एक पेपर में लिखा।
ऐतिहासिक रूप से, भारत की समस्या को इसके विपरीत माना जाता था – कंपनियाँ बहुत छोटी थीं और बड़ी फर्मों के उत्पादकता लाभ का अनुकरण नहीं कर सकती थीं।
आचार्य के तर्क का एक हिस्सा यह था कि भारतीय उपभोक्ता इनपुट मूल्य में गिरावट से पूरी तरह से लाभान्वित नहीं हो सकते क्योंकि बड़ी 5 कंपनियां धातु, कोक, रिफाइंड पेट्रोलियम उत्पादों के साथ-साथ खुदरा व्यापार और दूरसंचार के निर्माण को नियंत्रित करती हैं।
उन्होंने कहा कि भारत में माल मुद्रास्फीति उच्च बनी हुई है, हालांकि पिछले साल आपूर्ति-श्रृंखला के मुद्दों में कमी आने के बाद वैश्विक स्तर पर इसमें गिरावट आई।
ऐसा कहने वाले आचार्य अकेले नहीं हैं। पिछले हफ्ते बैंक ऑफ इंग्लैंड के गवर्नर एंड्रयू बेली ने बीबीसी रेडियो को बताया कि कंपनियों ने कीमतों में वृद्धि जारी रखकर मुद्रास्फीति को बढ़ावा देने का जोखिम उठाया है। फाइनेंशियल टाइम्स ने गुरुवार को बताया कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक के कार्यकारी बोर्ड के सदस्य इसाबेल श्नाबेल ने चेतावनी दी है कि उच्च मुद्रास्फीति के दबाव का हिस्सा “वास्तव में कंपनियों की अधिक बाजार शक्ति के कारण हो सकता है”।
ऊंचा कोर
भारत की बढ़ी हुई मुख्य मुद्रास्फीति, जो अस्थिर खाद्य और ईंधन की कीमतों को हेडलाइन से अलग करती है, ने उधार लेने की लागत को उच्च रखा है। यहां तक कि भले ही भारतीय रिजर्व बैंकजनादेश हेडलाइन उपभोक्ता कीमतों के प्रबंधन पर केंद्रित है, कोर मुद्रास्फीति ने नीतिगत विचार-विमर्श में अपना रास्ता बना लिया है। सूचक लगातार 17 महीनों के लिए 6% से ऊपर रहा है।
आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास ने मई से 250 आधार अंकों की दरों में वृद्धि के बाद भी मुद्रास्फीति पर अपने गार्ड को कम नहीं करने के कारण के रूप में लगातार उच्च कोर संकेतक का हवाला दिया। अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक अगले हफ्ते एक बार फिर नीतिगत दर बढ़ा सकता है।
आचार्य, जिन्होंने अतीत में प्रमुख नीतिगत दर निर्णयों पर दास के खिलाफ मतदान किया था, ने कहा कि भारत को व्यापक आर्थिक संतुलन बहाल करने की आवश्यकता है।
उन्होंने कहा, “कॉरपोरेट पावर जोखिमों की बढ़ती एकाग्रता मुद्रास्फीति को और भी लगातार बना रही है और बाहरी क्षेत्र के मोर्चे पर भेद्यता पैदा कर रही है, भारत के बड़े वित्तीय और चक्रीय रूप से संवेदनशील चालू खाता घाटे को देखते हुए,” उन्होंने कहा।
अर्थशास्त्रियों ने कहा है कि मार्च को समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष के लिए भारत का चालू खाता घाटा सकल घरेलू उत्पाद के 3% से कम रहने की उम्मीद है, जबकि राजकोषीय घाटा सकल घरेलू उत्पाद का 6.4% होने की संभावना है।
जून 2019 में अपना कार्यकाल समाप्त होने से छह महीने पहले इस्तीफा देने से पहले आचार्य को आरबीआई के सबसे मुखर केंद्रीय बैंकरों में से एक माना जाता था। वह केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता के कट्टर रक्षक थे, जिसकी परिणति 2018 में एक जोरदार भाषण में हुई और उस समय सरकार और मौद्रिक दर के बीच तनाव को प्रकाश में लाया।
“मेरे पास सभी उत्तर नहीं हैं, लेकिन तथ्यों, अवसरों और जोखिमों के बारे में एक खुला संवाद, भारत को चीन + वैश्विक अर्थव्यवस्था के संक्रमण में एक महत्वपूर्ण लाभार्थी बनने में मदद करने के लिए, चारों ओर उपयोगी होगा,” उन्होंने अपने पत्र में लिखा . “भारत और दुनिया के लिए बहुत कुछ दांव पर है। यह अच्छा होगा अगर भारत आने वाले दशक में इसे ठीक कर सके।
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